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邊學邊賺，大家好，我是桂煮編。（想要完整版本答疑全文+表格的，可以進入音頻底部“小黃條”，按步驟過去找。）
1、喵大王：
請問現在可以加倉港股嗎？目前手里只有前海開源滬港深和易方達藍籌里面部分港股，兩只基金加起來大約占資金的百分之十，要是可以加倉的話是繼續加倉前海開源這種，還是徐成那種全是港股的？占比多少合適呢？
【回復】
前海開源滬港深優勢精選(001875)有40%港股，港股成分股：金山軟件、騰訊、思摩爾國際、碧桂園等。其中思摩爾國際占比8.7%，因為電子煙新規，這只港股近期跌幅較大。易方達藍籌也大概有40%左右的港股，港股成分股：美團、騰訊、港交所、頤海國際。也就是兩只基金的港股占你總資產的10%*40%=4%。
可以關注這兩只，波動控制的較好，成長也不錯的：
徐成的國富滬港深成長精選股票(001605)，大約40%港股，港股成分股：騰訊、比亞迪、金山軟件、郵儲銀行、福耀玻璃等。張峰的富國中國中小盤混合QDII(100061)，港股成分股：蒙牛乳業、吉利汽車、美團、騰訊、華潤啤酒、美東汽車、海爾智家、信義玻璃、理想汽車、康龍化成等，幾乎都是港股的各行業價值成長股。
累計港股的持倉在總資產的20%以內即可。
2、灰灰：
港股后市怎樣？我的港股寶已跌了12%了，值不值得再去補倉呀？
【回復】
港股寶的底層是廣發滬港深新機遇股票(001764)-全部港股成長股，前海開源滬港深藍籌精選(001837)-50%港股，泰康滬港深價值優選混合(003580)-全部港股分散配置，富國滬港深行業精選混合A(005354)-全部港股分散配置，景順長城滬港深領先科技(004476)-80/90%的港股成長股，國富估值優勢混合(006039)-45%港股。
都是些港股的優秀資產，經過這輪調整后，如果不重（20%以內），可以適度補倉、拉低成本。但是正如紀要說的，震蕩還會延續一段時間，可以逐步加，不要一步到位。
3、妞兒ma：
1.煮編你上周說，這幾個月有得波動，不必急于加倉。今天的投資機要中也說，短期幾個月市場可能依舊會處于震蕩中。是不是再等待機會？可是，又怎么判斷調整是否結束？
2.創業板如果真的跌破關鍵點位走熊?怎么能提前規避風險？難道現在就換倉？還是有更好的辦法？
【回復】
震蕩何時結束，這個沒辦法精準判斷的，因為市場本身的變量特別多，A股的波動更是很多沒法理解。一般來講，下跌過程中，成交量大幅萎縮，代表沒人在底部繼續割肉了，接近構筑底部成功；反彈過程中，出現持續放量上漲，代表人氣的重新聚集。另外，要結合技術趨勢，判斷是否走出關鍵的阻力區，進入新的上升趨勢。以上證指數為例，至少需要站上60日均線即3500點上方，才能真正的松口氣，調整初步判斷結束；
否則圍繞半年線（藍色線）反復拉鋸，后面可能繼續往下調整，就是我們每周投資紀要里說的第二種悲觀情況，向下去測試年線（黃色線）的支撐力度：
至于想要加倉的，只要是持有好的資產，然后就是根據自己的風險承受能力、資產的下跌幅度，做機械式的逢低加倉，不要試圖去準確踩點抄底。比如某基金短期回撤幅度超過10%、20%、30%，分段可以加些倉，累計跌幅到了這個閾值就加，不用管調整結束沒。
創業板指數如果跌破，后面有被半年線、年線壓住，繼續震蕩下行的風險。如果這樣，參照歷史，每次反彈都是逃命的時候。如果是指數，我建議及早出掉。如果是科技、成長類的主動管理基金，仍然建議繼續持有（雖然技術形態是這樣，但從基本面、資金面，個人仍不認為會就此步入大熊市，那么通過主動管理基金，可以更抗跌些，或者通過基金經理的調倉換股，規避風險，等待基金走出微笑曲線的右側上升曲線）。
4、淡定：
有關碳中和的基金漲的不少了，還有機會嗎？還可追嗎
【回復】
碳中和影響的賽道非常多，主要分為兩塊，一塊是屬于改變能源結構的新能源行業，另一類是控制供給和產能來減少碳排放的周期行業，包括能源和資源的回收。目前看只有風電、光電、新能車、節能的利好是因為碳中和直接打開了行業的天花板（但部分龍頭股因為過去一兩年已經漲幅較大，近月也跟隨抱團股調整），其余的行業仍有自己原有的周期。
短期來說，有些炒作過頭，名稱含“節能”“環保”“低碳”字樣的指數或主動管理基金，往往都有一些相關碳中和的個股/板塊。比如很多同學也看到了的：匯添富中證環境治理(LOF)A(501030)、交銀中證環境治理指數LOF(164908)。但這些因為短期政策刺激、資金炒作起來的，很難有持續性。另外，除了一些指數，也很少有基金經理專門聚焦在這一個細分概念上。這些基金過去幾年的表現也是一塌糊涂。所以，我們不建議去追。我也相信，優秀的基金經理們也會后面調倉換股吸收一些優秀的碳中和股票，不用我們自己去找。
5、孫B利：
161903萬家行業優選，回撤太大，反彈又小。還值得持有嗎？
【回復】
萬家行業我們說過很多次的，市場行情好的時候還可以，進入熊市和震蕩市，它的波動和防御力會比較弱，基金公司也是在風險控制上經驗不足。另外，這只產品本身就是頻繁風格切換，很容易踩錯節奏。所以，個人不支持長期持有。
6、Jessica：
桂主編，謝謝你的辛勤付出，陪伴我們在投資之路上一路前行。前一陣買了諾安成長，目前虧損10%左右，如果單一板塊配置始終控制＜20%的情況下，請問半導體板塊現在可以補倉嗎？
【回復】
半導體可以，就是一個字：熬！諾安這種集中度更高、更高波動、且有風格漂移的風險，還是注意些。半導體這波調整，從1月19日跌到3月16日，跌了25%。半年線、年線全部跌破，超跌嚴重。但是基本面確實不錯，戰略性的產業，政策也是大力扶持，行業內普遍缺貨、漲價，公司業績也是不錯，就是股價弱。
7、河馬：
1.老師，按波動性和收益率指標，中歐時代先鋒是不是比興全合宜更適合定投？2.目前還有一筆長期不用的錢，能忍受10%以內的最大回撤，準備買牛基寶平衡型，我分6個月分批建倉合適嗎？
【回復】
第一個問題，其實中歐時代先鋒、興全合宜（歷史不夠久，以興全合潤代替）的歷史收益和波動差不多，比如近3年收益完全一致，歷史最大回撤都在31-33%左右。在18年、15年的熊市中，各有優勢。
牛基寶平衡型有40%的股票，自2016.3以來，近5年年化收益率11.4%，最大回撤-12.5%。但是如果遭遇2015年股災那種下跌，也是可能波動會更大一些的。如果能忽視短期波動，拉長周期投資的話，就沒有問題。可以在3-6個月內分批，逢大盤下探，慢慢低吸，以此獲得更好的安全邊際。
8、方方：
老師好，請問易方達藍籌，易方達研究精選，景順長城新興成長，這幾個還有微利，嘉實新興產業，銀河創新成長，買了有大半年了，現在從微賺到現在虧在有點虧損，要不要賣了消費的？買入科技。謝謝。
【回復】
張坤、馮波、劉彥春的產品，都偏白酒、消費類，這個抱團股踩踏，殺估值后，已經初有穩定下來的信號，可以繼續持有。除非倉位重，可以反彈減倉，換其他價值、均衡基，分散風險（防備萬一白酒、消費后續再跌）。
嘉實新興產業，這個上周也說過，進攻和防守都有一定不足，可以趁調整低位，換其他科技類，如周應波、劉格菘等。銀河創新成長過半是半導體，是正常的，雖然整個基金過往波動過大、歷史回撤非常大，但半導體板塊依舊是有價值的，可以換半導體ETF、或其他科技。
另外，以上都是單賽道產品，不管白酒消費、還是科技，也都是抱團股，需要注意繼續震蕩的風險，另外可以分散配置一些價值、均衡基、順周期和低估值的產品。
9、冰心：
老師，在智能定投扣款設置中003095或001717這兩個醫藥主題基金的參考指數應選什么？還有興全合潤睿遠成長價值這兩個對應指數應該選什么最接近？中歐明睿新常態001811屬于科技基金嗎？對應的指數是什么，我定投這幾個有重復嗎？
【回復】
兩只醫藥主題基金可以參考行業指數--申萬一級行業“生物醫藥”指數，或者直接參考創業板指數，醫藥偏成長屬性、也是創業板的大成分板塊。
興全合潤、睿遠成長價值都屬于均衡分散型，直接參考滬深300指數。
周應波的中歐明睿新常態混合A(001811)偏成長風格，目前持有大量汽車、新能源、新材料、科技，以及一些保險、快遞、農業等行業分散配置了。可以參考創業板指數。
第一類是醫藥賽道，第二類是均衡基金，第三類是偏成長類，不重復。
10、我要去西藏：
老師，我有幾只月定投，虧了10%—16%不等，我可以補倉控制到虧10%以下，這種策略行嗎？
【回復】
具體還要看基金，基金沒有問題，只是市場系統性下跌，補倉不斷拉低成本，沒有問題。
11、塑料配件加工?倪J：
我發現牛基寶現在收益率和滬深300收益率差不多，想到一個問題，如果牛基寶配置均衡化以后，是否會越來越和滬深300趨同
【回復】
作為權益性產品，牛基寶和滬深300肯定有較強的相關性，雖然短期震蕩市場，二者收益區別不太大，但較長時間看，牛基寶的波動會控制的更好些、另外進攻性會明顯強于指數的，所以近5年累計的長期收益高于指數一大截（下圖）。
12、華福家紡：
科創版基金，有可以長期持有公司嗎？
【回復】
科創板目前已經快抹去去年全部的漲幅，性價比可以的。具體公司，沒去研究，合規角度也不方便去說哈。
13、快樂草原1：
桂主編您好:我現在持有005827易方達藍籌，前海開源001875,景順長城007412,興全合宜163417和牛基寶各20%的比例，目前是虧損的，下一步該如何調整，是繼續持有還是調倉。
【回復】
005827易方達藍籌，前海開源001875,景順長城007412，這三只都是能投港股的，且a股部分都持有大量白酒，這是風險；另外都有一些港股的配置，可以中和一下；三位基金經理本人也都是見過大風大浪的人。總體上個人覺得可以繼續持有。興全合宜163417和牛基寶，放心大膽持有。
14、H.J. Henry：
想請老師分析國債和美債的買入時機，現在適合嗎？
【回復】
國債隨時可以買，或者借道純債基金去買。美債收益率上升的周期，美債總體的投資價值不大。
15、海納百川：
請問老師:
饒曉鵬的040016華安行業輪動可以長期持有嗎？行業輪動是不是均衡配置？
趙楓管理基金像候鳥一樣，不知他能不能象留鳥一樣守著他的雞。008969睿遠均衡價值可以配置嗎？
【回復】
饒曉鵬的華安行業輪動混合(040016)是行業輪動較為頻繁、換手率較高，是我們分類里的均衡型基金。饒曉鵬的美敏感度和擇股能力，這次表現的非常不錯。基于當前的配置，很多銀行保險、以及調整后的大消費類，以及饒曉鵬的業務能力，可以繼續持有。
趙楓的008969睿遠均衡價值，A股持有一些化工、建材、環保、醫藥等，以及少部分港股。這次波動控制的比睿遠成長還好，可以繼續持有。現在我也懷疑之前的一些消息，睿遠成長是不是真是只有徒弟在管~
16、小艾：
5g指數虧了22%，半導體指數虧了14%，券商指數虧15%。三個指數占了所有基金總資金量的15%，想割肉覺得可惜，但是一直跌，不知道啥時間才能回本，想補倉拉低成本又覺得倉位太重，請教一下這種情況咋處理，謝謝！
【回復】
半導體還可以留一留，5g就是半癱了，券商如果行情維持震蕩、甚至延續下行，也很難有多少空間。好在，所有行業指數占比才15%，不算多。如果是我，全換位2-3只主動基，本身近段時間調整也蠻多，正好換下，以后不同操心這些指數了，就耐心等待基金起來。
千萬不要去補指數了，會越補越虧，反彈多少也是奢望，就跟賭博一樣、賭單賽道，還不如去加其他優質主動基金。
17、lulu：
1月買了李元博的富國高新技術產業混合，在總倉位中占比8%，目前已虧損15%，想問問接下來是死扛呢？還是加倉？
【回復】
富國高新技術產業在1.1-2.10大漲近20%，然后這輪調整下跌15%，上周繼續下跌（別家都多多少少反彈了一些）。這只基金持有的很多化工、有色等周期股，但是也是周期里的一些熱門抱團股，所以最近這些周期抱團股（比如萬華化學）也在下跌，導致持續調整。
總倉位僅僅8%、占比不高，又是周期品種，短期正常調整后，依舊有上行機會。
18、吳ao：
主編你好，我現在有四個基金，中歐醫療健康（天弘中證食品飲料指數，招商中證白酒指數，申萬菱信新能源汽車主題靈活配置）基本都虧損15%左右，想請問下一步要怎么加倉，回本后，哪些適合長期持有，還是要精簡一下？謝謝桂主編
【回復】
白酒、醫藥、新能源，都是單賽道產品，而且白酒、食品飲料還都是指數基金。我們一直反對投資過于集中在單賽道上，反對在市場高位時買指數基金。除了中歐醫療，其他可能都需要調整，換價值、均衡基金，或單賽道的優秀主動管理基金。
19、賈X冬：
1.安心贏+周六日沒有收益？為什么？
2.牛基寶是定期每個月或每個季度復盤優化？還是每天都在關注？
【回復】
安心贏+底層是兩只短債，周六周日是非工作日，但收益會在周一匯總顯示，所以你會看到，每周一的收益都會偏高一些。這個是和單基金的收益計算規則一致的。
每月都會內部復盤，組合的優化（調倉）不定期，1-3個月左右可能會有一次小調倉，我們都是盡可能少調、不調，避免導致手續費的負擔。另外，調整后也會復盤，調整對收益是增加了，還是減少了，要負責的。還有，日常的情況，研究員會不定期走訪基金公司，調研相關產品的變化，作為調整優化的依據。
不會每天關注，炒股也不是這樣炒的，畢竟我們經常讓大家長期投資，不能言行不一致~~
20、Candace：
請老師點評一下劉格菘的廣發小盤成長，楊浩的交銀定期支付。好像都波動較大，是否繼續持有？加倉么？
【回復】
廣發小盤成長是科技、成長類，波動肯定大于楊浩的交銀定期支付，后者是估值平衡的，股票占比只有60%。下表可以看到，今年、歷史的幾次大熊市，交銀定期支付的跌幅都僅僅為廣發小盤成長的一半。
產品都可以，前者波動大，劉格菘在科技方向比較堅守；后者波動小些，楊浩的口碑也是杠杠的，都可以繼續持有。
21、wss：
指數大漲時，基金微漲，指數小跌時，基金大跌。有點被套路的感覺。這時持有的34位經理的基金該如何操作？
【回復】
這個很正常的，指數里面很多周期股、低估值股、中盤股，在抱團股（消費、醫藥、科技、新能源等等）下跌時，它們依舊是上漲的。這種結構的變化，導致指數整體看起來跌幅不大，但是公募基金還是大多抱團這些老的核心資產，尤其是前兩年大漲的基金，都是這些抱團的，而這些基金也正是我們大多數人買了的。所以，現在你會有這種體驗，手上基金跌幅大于指數。
當然，也有一些基金表現還不錯，都是一些周期的、低估值的、中小盤股的，就是過去兩年沒怎么漲的基金，或者一些基金去年底、今年初剛換了這些新風口的。但是這些基金很多人還沒來得及買，也只是階段性爆發的品種，并不是長期投資的好賽道、好產品。
所以，對于持有34位基金經理的，因為抱團股的殺估值，2月18日以來的調整會比較大，截止3.19，我們統計到，大消費、醫藥調整了25%（歷史最大回撤均值30%），科技調整了20%，價值藍籌、均衡型調整了17%（歷史最大回撤28-35%），股債平衡調整了11%，港股和qdii也調整了16%左右。同期滬深300指數調整了14.4%。短期內跌幅過大，較歷史最大回撤也差距不大，在基本面沒有發生重大變化下，跌勢有些過分，個人認為：一是，這些好的資產，可以忽視短期波動，長期持有收益可以最大化；二是，倉位輕的、高位進來的、風險承受大的、也能耐心更長期投資持有的，擇時越跌越逢跌補倉，拉低成本。
22、大灰狼：
老師你好，廣發小盤從去年持有到現在已經把收益全吐出去了，是繼續持有還是逢反彈出呢
【回復】
參考前面第20個問題。對于這種長牛基金、還是可以的基金經理管理下，這種高波動的成長基金，只要不是買在高位，都問題不大；即便買在高位，只要能熬，也能熬出來新高。
至于是不是要賣，如果短期業績過高，或者不能承受它的高波動，可以高位止盈，或逢反彈賣出，換更低波動的價值、均衡產品。關鍵還在于你自己。
23、達人坊Tony@專精日系發型：
1、請問老師長期定投怎樣計算年化收益率？
2，34位里有哪些波動大的基金經理的產品適合中短期定投，做衛星布局，獲取中短期超額收益，可承受40%以上波動
3，基金最近的最大回測和短期漲幅怎樣去看，本人屬于后知后覺型，15年當時也沒覺得漲多高
【回復】
參考慕青老師的《基金定投》系列課--第二季第15課，有專門一集教大家如何計算收益率。
中短期不建議的，我們一直講，做權益投資，至少做三年以上投資周期的準備。能夠承受40%以上波動，基本上34位里的都可以關注了。看它的歷史最大回撤、還有本周復盤表上的歷史幾次大熊市的跌幅，確定你要的是高波動的、還是低波動的，優先可以選標紅的產品，踩雷的風險小些。另外，想省事的，直接買牛基寶就可以了。
基金的回撤、漲幅，看基金平臺，如果想要很細的數據，需要自己做表跟蹤。我們商學院VIP群里也會每周有復盤，微信公眾號推文也會有一些文章和統計表格，隨時跟大家分享一些有價值的東西。
24、昨夜雨疏風驟：
持有中歐醫療,因基金經理不斷發行新基金,考慮另外加入一只醫藥基金,在005453\006113\004075\001717中糾結,趙蓓這只穩定性比較好,但不能投港股,個人感覺港股中有一些不錯的醫藥標的,請問該如何選擇?
【回復】
趙蓓可以的，從今年的猴市表現看，進攻性強，防守也不錯。專門投港股（或占比較大）的醫藥標的，我也沒有找到。有些醫藥基金有不到10%的港股醫藥，比如匯添富醫療成長1年混合A(009664)等；有一些滬港深基金，也持有一些醫藥，比如上投摩根香港精選港股通(005701)、前海開源滬港深等等。
25、沈F鵬：
白酒醫藥還有希望嗎
【回復】
白酒、醫藥本輪調整了都大概25%了（均值），34位基金經理的管理期最大回撤均值就在30%左右，繼續下跌空間不大。另外，基本面沒有出現任何問題，增長依然較為確定的賽道。
26、蒜頭鼻子：
老師，我目前持有8只基金和牛基寶股票型基金，具體的8只基金分別是：1、創金合信工業周期精選股票C005969，2、興全合潤混合163406，3、銀華盛世精選003940，4、中歐時代先鋒001938，5、交銀新生活力519772，6、國富滬港深成長001605，7、國富滬港深行業精選005354，8、前海開源滬港深001875。我覺得持有的太多，想優化到4到5只，這樣資金也可以集中分配，所以想麻煩老師幫我優化一下，謝謝啦
【回復】
興全合潤混合163406-謝治宇的均衡型，中歐時代先鋒001938-周應波的偏成長，交銀新生活力519772-楊浩的均衡型，國富滬港深成長001605-徐成的周期+港股，牛基寶。
27、果子：
1.我本來想拿出配置與股票權益基金的30%做場內投資，一方面鍛煉自己的投資能力，一方面獲取超額收益，但是春節后著急入場加上配置混亂，胡亂加倉，幾乎全部被埋了，目前每只虧損程度分別為：富國天惠-9.5，景順鼎益-14，廣發小盤-14，中歐趨勢-10，中歐成長-9，證券保險-8.5，醫療ETF-20，半導體-19，軍工-18，5G-20.5，消費50-136.5，光伏ETF-18，想請教一下您場內現在應該怎么辦？是坐等反彈，還是應該采取什么樣的策略解套呢？將來在場內應該如何規劃投資？對于場內投資您有那些建議呢？
【回復】
主要的問題在單賽道的幾只，證券保險、醫療、半導體、軍工、5G、消費、光伏。其中幾個長期賽道醫療、消費倒問題不大，就是慢慢熬出來了；半導體我覺得也是比較低的，同時也是國家戰略的賽道，值得去熬；證券保險、軍工、光伏、5G都是高波動、強周期的品種，被長套的風險極高，注意風險。
做基金投資，長期搞etf會導致炒股的惡習，心態也會搞壞，不利于基金投資的長期投資價值觀，實際上也不會給你帶來長期的超額收益。
28、求藍葉陽：
老師，基金可以定投，股票一樣能定投嗎？
【回復】
定投一要看波動，二要看長期趨勢向上。但是基金的趨勢向上，大多數都能做到，只是時間問題；股票則很少數能做到，且坑太多了。前不久不是還有個統計，至今還有四成股票，股價比15年股災后的還低。
對比一下，股票的風險較大，且存在踩雷，股價劇烈波動、甚至長期向下，還有失去流動性的，定投的風險會比基金大N倍。基金是可以隨時換股的，基金經理也是可以調倉、實現凈值再重新做起來，但是股票真的可能把你本金都虧光的。除非你分散投十幾只股票，其實又相對于自己買了個基金了，你還沒有基金經理專業。
29、劉W林：
主編你好！有個關于定投的問題問下，比如說我現在核心資產已經重倉的包括富國天惠成長，中歐新藍籌，興全趨勢，興全合宜，前海開源國家比較優勢，廣發高端制造，工銀文體，我現在計劃每月用兩千塊來定投補倉，是每個基都平均投幾百，還是就從中選兩個基每個投一千，哪種方式更好？
【回復】
可以把他們當成一個組合，或者直接在好買基金上自建個組合，可以一鍵定投。
本期的答疑內容就到這里，感謝大家的收聽收看，我們下周一晚上19點直播再見！
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